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    中國化工先正達超級并購收官,與中化集團的合并或成新挑戰

    2017-07-26 09:55 | 作者: 沈小波 | 標簽: 中國化工 先正達 合并

    本文首發于【財經雜志】(ID:i-caijing),《財經》記者 沈小波/文 馬克/編輯

    摘要:490億美元的總交易額刷新了中國企業海外收購的紀錄,但該并購的后續整合需要面對中國化工哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、中化集團合并帶來的不確定性。


    (中國化工并購先正達交易總價接近440億美元。這個巨額的收購金額遠遠超過了2012年中海油收購尼克森的151億美元,并使這項交易成為中國史上最大的海外收購項目。圖/AFP)

    2017年6月27日,新當選的先正達(Syngenta,NYSE:SYT)董事會主席、中國化工集團董事長任建新與先正達董事會副主席米歇爾·德馬爾在先正達總部所在地瑞士巴塞爾宣布,中國化工集團完成了對先正達的收購。

    至此,這項中國創紀錄的海外并購基本畫上了句號。據美國證券交易委員會(SEC)披露的最新文件,這項交易總價已接近440億美元哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。這個費用包括收購先正達普通股和ADS的對價,以及相關交易費用等哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。這個巨額的收購金額遠遠超過了2012年中海油收購尼克森的151億美元哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,并使這項交易成為中國史上最大的海外收購項目。

    由于控制權變動哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,先正達部分債務需提前償還。中國化工集團通過匯豐銀行貸款50億美元用于承接先正達的債務哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工集團為這項收購實際花費490億美元。

    并購歷時兩年

    先正達是全球第一大農藥、第三大種子農化高科技公司哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。先正達2016財年收入127.9億美元,凈利潤11.8億美元哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。其中,農藥和種子分別占全球市場份額的20%和8%哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。




    中國化工集團收購先正達分為三個階段。

    第一個階段為談判階段。2015年5月8日,在先正達拒絕孟山都450億美元收購要約的同一天,中國化工集團董事長任建新就聯系了先正達公司CEO哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,表達了收購意向。在之后9個月里,中國化工集團一直與孟山都進行競爭哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,談判過程也非一帆風順,先正達多次拒絕中國化工的報價。

    2015年8月26日哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,孟山都宣布放棄收購先正達后,情況逐漸明朗,2016年2月2日晚,任建新攜中國化工管理層與先正達董事會在蘇黎世會面哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,簽署了收購協議。

    第二個階段為審批階段。
    中國化工集團與先正達均在全球擁有業務哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,達成收購協議后,還需通過相關國家政府監管機構審批。資料顯示,這項交易最終通過美國外國投資委員會(CFIUS)等11個國家的安全審査機構和美國、歐盟等20個國家和地區反壟斷機構的審查哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    在審批階段,最受矚目的是歐盟和美國的反壟斷審查。這項交易先是在2016年8月通過了美國外國投資委員會的審查。今年4月5日哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工和先正達以剝離三類殺蟲劑的條件,通過了美國聯邦貿易委員會的反壟斷審查哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。一天之后,在中國化工同意剝離子公司安道麥在歐洲的部分農藥資產后,這項交易也通過了歐盟委員會的反壟斷審查。

    4月10日,最后一個國外政府審查機構墨西哥聯邦經濟競爭委員會通過了對這項交易的反壟斷審查;4月12日,這項交易獲得中國商務部的批準。至此哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,歷時一年兩個月,中國化工收購先正達完成各國政府監管機構的審批哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    第三個階段是交割階段。根據并購協議,中國化工向持有先正達股票的公眾股東及ADS持有人發起收購要約,至5月4日主要約期結束,接受要約的股票占82.2%哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;至5月24日附加要約期結束哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,共有94.7%的股票接受中國化工提出的要約哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。




    中國化工集團分兩次進行交割哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,對應兩個要約期股東及ADS持有人,至6月7日第二次交割完成后,中國化工持有先正達股份94.7%哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    交割完成后哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,根據相關法律法規,先正達股票將從瑞交所退市、美國存托憑證(ADS)將從紐交所退市。據日本經濟新聞報道,中國化工計劃五年內實現先正達部分股票重新上市哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,并將保持先正達運營的獨立性哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,總部仍將留在瑞士。

    多位業內人士告訴《財經》記者,中國化工與先正達具有很強的互補性;中國化工集團自有的農藥資產多為原藥生產廠哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工2016年完成了對世界最大的仿制藥生產商安道麥(ADAMA)公司(原名馬克西姆-阿甘)100%股權的收購;此次收購的先正達是全球最具實力的專利藥生產商哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,通過收購先正達,中國化工擁有了一個完整的農藥產業鏈哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;此外,先正達的種子業務可以彌補中國化工的空白哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,也符合世界農化與種子結合的潮流哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    多位專家更強調此次交易的戰略意義,通過收購先正達,可以推動中國農化哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、種子產業的升級換代哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,并確保中國的糧食安全。

    收購能夠成功也得益于中國化工系列海外收購建立的良好口碑。中國化工海外收購的都是業內最優秀的公司哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工也最大限度尊重被收購方運營的獨立性哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,并利用被收購方的管理經驗來提升自己原有資產的運營效率,這種并購風格獲得了被收購方的認可。

    知情人士透露,近來傳言的中國化工哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、中化集團的合并將對中國化工整合海外資產帶來新的挑戰。如果兩化合并成為事實哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,新的管理層是否改變原來任建新對海外并購資產的管理風格?又會帶來什么影響哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金?已經有一些中國化工收購的海外公司的管理層表達了不安。

    協同效應何在

    科爾尼管理咨詢公司為中國化工收購先正達提供盡職調查服務??茽柲崛蚝匣锶死罱「嬖V《財經》記者,中國化工一直希望通過并購來做大做強自己的農化業務,先正達一直在考慮范圍之內,這次先正達拒絕了孟山都的收購提議,給中國化工的進入提供了一個機會。


    中國農藥行業協會秘書長李鐘華透露,2008年金融危機期間,農化行業低迷,并購整合盛行哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。中國化工當時就考慮收購先進的農化公司,和孟山都、先正達都有過接觸,可惜并沒有談成。

    李健看好先正達所處行業的發展前景,先正達的農化、種子業務與糧食行業密切相關。隨著人口的增長哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,以及人們肉食消費比例提高,未來糧食增長缺口將越來越大;糧食未來的增長壓力決定了農化、種子行業未來的增長空間。

    另外,在世界農業領域,降低農藥使用量是大勢所趨。在農業下游的食品行業,國家管理部門對食品最大農藥殘留量的要求越來越嚴厲。這兩點決定了高效農藥成為未來農化行業的發展趨勢。

    這在中國尤其突出。中國是世界第一農藥消費大國,每年農藥使用量占世界使用量三分之一,平均每畝用藥約1公斤,是全球平均農藥使用水平的一倍以上。

    為遏制濫用農藥的狀況,2015年農業部發布《2015年種植業工作要點》,要求控制農藥使用量哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,2020年農作物農藥使用總量實現零增長哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,推進高效低毒低殘留農藥替代高毒高殘留農藥。

    “這是先正達的優勢所在。”李健告訴《財經》記者,先正達農藥業務主要集中在高端的專利藥領域,具有高效哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、低毒的特性。這正契合世界、中國農化產業的發展趨勢。

    信達證券研究員張燕生表示,隨著人們對糧食更高產量的追求,農化和種子相結合成為發展趨勢,典型代表是孟山都的草甘膦除草劑農達和抗草甘膦轉基因大豆、玉米的配合。先正達同時擁有農化、種子業務,將來可以發展自己的農藥、種子組合。

    張燕生尤其看好先正達的轉基因種子業務未來在中國的前景。中國非轉基因大豆和玉米面臨國外質優價廉轉基因大豆和玉米的沖擊。張燕生認為未來中國放開轉基因作物的種植是大勢所趨。

    中國一直在謹慎嘗試種植轉基因作物,轉基因作物比例僅為3.5%哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;美國轉基因作物占比45%,巴西占比55%。

    “轉基因的明天在中國。”張燕生說,中國潛在的糧食危機,以及農業面臨的國際競爭壓力哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,決定了中國發展轉基因作物勢在必行。

    知情人士透露,收購先正達的背后有農業部的推動。農業部一開始希望寧高寧領導下的中糧集團出面收購先正達,中糧集團以及寧高寧調任董事長的中化集團,對這項交易猶豫不決,之后才由中國化工接手。

    上述人士分析,不排除農業部給中國化工放開轉基因的承諾,收購先正達完成后,可以期望轉基因新政策的出臺。

    先正達并入中國化工,顯然將對先正達開拓中國市場提供助力。

    中國在農藥生產、銷售哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,轉基因作物上均實行嚴格的審批制。業內人士分析認為,有中國化工的央企身份背書,先正達農藥、轉基因產品進入中國的審批流程或將加快。

    先正達并入中國化工的協同效益的重頭戲將是整合重組哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。中國化工在這方面已經輕車熟路。

    中國化工整合倍耐力(Pirelli)、馬克西姆-阿甘(MAI),都采用了同樣的整合模板。

    整合的第一步哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,是進行業務重組,合并同類型。比如收購倍耐力后,倍耐力剝離旗下的工業輪胎業務,并入中國化工旗下的輪胎板塊上市公司風神股份(600469.SH);收購馬克西姆-阿甘后,將馬克西姆-阿甘的制劑與中國化工原制劑業務統一到一個銷售平臺哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    業務整合完成后哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,海外資產一般會裝入中國化工旗下的A股上市平臺哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。比如,倍耐力并入風神股份哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;安道麥并入沙隆達(000553.SZ)。

    先正達與中國化工原有的農化資產重疊較小。中國化工原來的沙隆達哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、收購安道麥都是主做非專利藥,而先正達農化業務集中在高端的專利藥。

    據財新網援引安道麥內部人士消息哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,先正達和安道麥都會保持運營的獨立性,未來中國化工將有安道麥和先正達兩個農化板塊哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    中國農化協會秘書長李鐘華告訴《財經》記者,先正達并入中國化工后,可以加強與中國化工原農化資產的合作。比如可以采購中國化工生產的原藥,降低成本哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;中國化工的原藥資產,也可以擴大收入,整體的運營效率也會提高。

    據日本經濟新聞報道,合并完成后,任建新已經確立了先正達的新目標:5年-10年內在中國和新興市場國家再造一個先正達,銷售額翻一番。

    任建新并購經


    任建新領導的中國化工集團一直不遺余力進行海外并購,收購先正達是其最新也是金額最大的一起。據科爾尼的統計哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,迄今為止,中國化工業有6筆對外交易超過10億美元,中國化工集團獨占其中的5筆。因為頻繁大手筆收購海外明星企業,任建新被稱為中國的“并購大王”。




    中國化工集團的前身要追溯至1984年創立的藍星清洗公司哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。彼時任建新是化工部化工機械研究院團委書記,看到了研究院的一項清洗專利技術的商業前景,向研究院借款1萬元下海創立化工機械院化學清洗公司,1992年改名藍星化學清洗總公司,并發展成為中國工業清洗領域最大的專業公司哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    藍星的發展歷程與聯想頗為相似,都獲得了原國有單位的資金支持,發展壯大依靠創始團隊的開拓精神。但在產權不清晰到清晰的過程中哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,藍星的結局卻與聯想相反,聯想通過股份制改造,成為中國最知名的民營企業集團之一;藍星后來卻成為央企中國化工集團的一部分哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    業內流傳的一個說法是哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,在上世紀90年代摸索改制的潮流中哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,任建新卻堅持藍星的國有屬性哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,據稱任建新本人并沒有任何股份哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    1996年藍星將總部從蘭州搬到北京,成為原化工部直管五大公司之外的第六大公司。同年哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,藍星整合了原化工部下屬的星火化工廠,從而擁有了國內首個萬噸級有機硅生產線,進入化工新材料領域,后續又兼并南通合成材料廠、無錫石化總廠等一系列化工部屬企業。

    這一階段藍星的整合兼并是以“國企脫困”為突破口,整合了超過100家國有企業哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    接下來的重頭戲是與中國昊華化工總公司合并,于2004年成立中國化工集團,任建新任總經理哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    昊華本身也是兼并重組的產物。昊華成立于1993年哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,化工部以直屬的中國化工建設總公司、中國化工供銷總公司、中國化學工程總公司、中國化工裝備總公司、中國化工新材料總公司等“五大公司”和南京化工廠為主體組建了昊華化工。

    1998年化工部撤銷,原化工部機構改革時成立的18家公司并入昊華化工;1999年,原化工部屬的18家科研院所也進入昊華化工哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;2001年-2005年,昊華化工也在擴張,兼并了涉及礦山哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、化肥哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、橡膠等11家企業。

    藍星和昊華合并后,資產規模進一步擴大。2004年往后哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工集團繼續對外擴張。

    知情人士介紹,中國化工集團成立后,確立了農化哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、橡膠、化工裝備等六大業務板塊。各板塊于自己業務范圍內在國內尋找重組標的哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    這一時期中國化工擴張受央企整合的壓力驅動。2003年國資委成立,李榮融成為第一任主任哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,將壓減央企數量作為工作重心之一。李榮融對外放話:“央企做不到行業前三都要賣掉。”這一背景下,幾乎所有的央企都在拼命地擴張。

    以中國化工的農化板塊為例哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。中國化工農化總公司前身是明達化工礦業總公司,明達化工原為化工部的地質礦山局,業務范圍為非金屬礦產的勘探、開采,為化工業提供基礎原材料,與農化業務并無關聯哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    以明達化工為平臺,中國化工開始兼并整合地方國有農化資產。2005年中國化工重組湖北沙隆達集團公司,才擁有了自己的首個農藥資產哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。后續又陸續整合江蘇淮安化工、山東大成農藥等地方國有的農化資產。

    知情人士告訴《財經》記者哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,所謂整合實際是無償劃轉,很多是地方急欲甩掉的包袱,在中國化工加速擴張的過程中哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,兼并了大量的不良資產,決定了中國化工整體大而不強哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。




    據中國化工集團2016年度報告哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工2016年營業收入約3000億元,凈利潤卻僅為區區約25億元,凈利潤率還不到1%哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。截至2016年底,中國化工資產總額約為3776億元,負債總額約3058億元,資產負債率達到80%以上。

    一位觀察人士告訴《財經》記者,中國化工集團利潤能為正,正是依靠這些年收購的海外資產的貢獻,如果單論國內資產,總體處于虧損狀況哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    在上述人士看來,收購海外資產也是中國化工的不得已之舉哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。收購海外的優質資產,可以提高中國化工整體資產的質量哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    “國內有的資產換誰來都沒辦法。”該人士舉例說哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工的橡膠板塊在內地有一塊輪胎資產,是當年備戰時期三線建設成立的,遠離原材料橡膠進口港口,僅原材料的運輸成本就足以讓它失去競爭力哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,但因為是國有資產哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,裁撤又不容易。

    任建新領導下的海外并購,要追溯到中國化工成立之前。

    2003年12月,藍星集團與韓國雙龍集團簽署諒解備忘錄,宣布收購雙龍汽車48.92%的股權。任建新事后解釋收購意圖:藍星接手了35家原屬于軍隊的汽車配件和維修方面的保障企業,受國內政策限制,無法進入汽車領域,希望收購一家整車廠為這些業務提供出路哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。這一收購后來未獲得國內主管部門的放行。

    2006年,任建新完成了3項大規模的海外收購,所收購的企業都是業內翹楚。

    1月哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,藍星集團4億歐元收購了全球第二大蛋氨酸生產企業法國安迪蘇(Adisseo)集團100%股權;4月,藍星收購澳大利亞最大的聚乙烯生產商凱諾斯(Qenos)公司;10月哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,藍星與法國羅地亞(Rhodia)集團在北京簽署了全資收購后者有機硅及硫化物業務項目的協議。憑此次收購,藍星集團成為世界第三大有機硅單體制造商。

    任建新認識到他收購的海外企業在管理、技術上都要優于中國化工的國內同類資產。任建新常對被收購方說的一句話是:資產關系上我是你們的“老板”,在企業管理上你們是我的“老師”。

    與常見的收購方要求被收購方融入自己的管理體系、文化中不同,中國化工尊重被收購方運營和文化的獨立性。收購完成后哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,中國化工往往會選擇保留被收購方原來的管理層,并利用對方的管理經驗哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、先進技術來提高國內同類資產的運營效率哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    李健認為,這種尊重被收購方運營和文化獨立性的收購風格是中國化工頻頻收購成功的重要原因,這使得中國化工在收購海外企業時哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,較易得到管理層的支持。

    任建新的人脈關系有時候也會發生重要作用。李健告訴《財經》記者,有一次他帶領團隊在對中國化工擬收購公司盡職調查時遇到障礙,按程序應該由雙方相應部門協商解決哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,任建新知道后哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,直接聯系對方的CEO解決此事。“可以想象他們本來就很熟。”

    “中國化工在海外并購時也愿意遵循國際慣例,聘請專業的咨詢公司做顧問,利用這些公司的關系網絡和專業知識。”李健認為這也大大提高了中國化工海外并購的成功率。

    中國化工海外收購與國內收購相反哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,收購的都是業內最優秀的企業,歷次海外收購,之后的增長情況都還不錯。比如中國化工收購的安道麥公司,收購后在農化行業低迷的情況下業績一直在增長,去年凈收入增長了50%。

    中國化工的海外收購為中國化工建立了品牌效應哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,由于收購的多是優質資產,中國化工受到了海外金融機構的認可,2015年中國化工收購倍耐力時,所有的融資都來自海外融資。這次中國化工收購先正達的交易中,也有多家海外金融機構參與了融資。

    整合挑戰

    這次中國化工收購先正達的背后還有中化集團的身影哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。知情人士透露哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,為了此次收購哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,國資委牽頭成立了領導小組哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,國資委主任肖亞慶任組長,任建新哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、寧高寧任副組長哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。


    “中國化工和中化集團成立了聯合工作組來推進此事。”上述知情人士稱,按照原來的計劃,收購先正達完成后哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,下一步就是中國化工和中化集團的合并。

    中國化工和中化集團的合并傳言由來已久哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。這一輪的合并傳言最早始于今年5月英國金融時報的報道,金融時報援引數位亞洲銀行家的消息哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,稱中化集團與中國化工擬在2018年合并,目的是為了確保收購先正達的財務實力。彭博社、路透社后續又援引匿名信源證實了這一消息哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    中化集團、中國化工還沒有回應此事哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    一位接近中化集團的業內人士告訴《財經》記者哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,他在中化集團內的一個朋友已經看到了上級部門下發的文件,要求“研究推進”中國化工哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、中化集團的合并事宜,但目前還沒有時間表。

    中國化工、中化集團合并,人事安排是重中之重。任建新哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金、寧高寧都是1958年出生哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,到明年將年滿60周歲;中化集團是國有重點骨干企業,按照慣例,寧高寧作為中化集團的董事長,退休年齡為63周歲哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金;中國化工雖然不是國有重點骨干企業哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,但屬于“世界500強”哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,按慣例同樣可以延長到63周歲退休。

    如果中國化工、中化集團合并成為事實,任建新、寧高寧都將是新組建企業集團掌門人的有力爭奪者哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    新掌門人的人選將決定這家新成立的化工巨無霸的管理風格。寧高寧與任建新的風格迥異。

    在對海外資產上,任建新選擇尊重被收購方的獨立性。寧高寧無論在華潤還是在中糧,收購海外資產都是“大手筆整合”哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金。

    即使在國內部分哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,兩家公司也差別極大。多位人士均稱,中國化工集團雖是央企,整體風格卻類似民企,任建新在中國化工內部擁有絕對權威。

    幾位原中國化工人士證實,中國化工內部有兩條平行的職位體系,一條與常規的央企職位體系相同,另一條則是CXO體系。比如人事部會設一個人事部主任,同時還會設一個CHO(人力資源總監),前者按一般央企的薪酬體系哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,擁有編制,后者則是挖來的人才,完全市場化的薪酬,收入往往是前者的好幾倍。

    一位接近中國化工的人士表示哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,對兩化合并可能的影響,已經有一些被收購公司的管理層表達了不安。

    張燕生分析認為哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,即使中央有意推進兩化合并哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,最終合并也未必能達成。中國化工、中化集團都是全球化的公司,兩家業務多有重合哪个电竞送彩金_无需申请送18元彩金_下载APP送18元彩金,兩化合并的難點是世界各國的反壟斷審查,以及為通過審查必須的資產剝離。“如果代價太大,合并也許會終止。”

    (本文首刊于2017年7月24日出版的《財經》雜志) 

    來源:財經雜志

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