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    華泰證券:草地貪夜蛾來勢兇猛 轉基因種子是治本之策

    2020-03-30 08:46 | 作者: 華泰證券 | 標簽: 華泰證券

    1

    產業拐點已至

    從2015年農村工作會議提出“加強農業供給側改革,提升農業供給體系質量和效率”開始,我國飼用糧的生產庫存格局有了極大的變化。2015年-2019年,玉米的庫消比從118.9%迅速下降到39.9%,玉米的庫存積壓狀況得到了較大的緩解,并逐步顯現出短缺的跡象。

    2

    草地貪夜蛾來勢兇猛

    由于危害嚴重,草地貪夜蛾在2017年被國際農業和生物科學中心評為“世界十大植物害蟲之一”。相比2019年,今年我國形勢更加嚴峻。

    3

    轉基因種子是治本之策

    草地貪夜蛾在原產地已經對常規藥劑(例如菊酯類)產生了很高的抗藥性,短期大量使用農藥或治標不治本,長期防控手段或將借助于轉基因作物。

    4

    關注種子&種植、農藥

    草地貪夜蛾來勢兇猛,或常態化

    草地貪夜蛾在北美洲、南美洲、歐洲、非洲、亞洲以及大洋洲均有大面積適生區。并且,由于多食性、危害嚴重性、遷飛性、快速繁殖性等生物學特性,決定了其對農作物威脅較大,給農業災害防治帶來了較大壓力。

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    根據聯合國糧農組織預測,2020年第一季度全球草地貪夜蛾發生風險主要分布在非洲南部、北部、中東地區、中亞地區、東北亞地區和大洋洲。我國今年一季度發生草地貪夜蛾災害的可能性較小。但是考慮到今年草地貪夜蛾蟲源基數大、北遷時間提早、發生面積擴大等因素,預計今年下半年防控壓力較大。

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    根據農業農村部,預測2020年草地貪夜蛾呈重發態勢,各地區均有集中危害的可能。對比2019年,今年的威脅比去年更大,主要體現在三個方面:

    (1)蟲源基數大。

    (2)北遷時間提早。

    (3)發生面積擴大。

    根據全國農業技術推廣服務中心調查,截至3月6日,草地貪夜蛾在云南、廣東、海南、廣西、福建、四川、貴州7?。▍^)176個縣玉米田查見幼蟲,累計發生面積76萬畝,比2周前增加33個縣和11.2萬畝,目前在田發生面積55.5萬畝。廣西局部甘蔗田零星見蟲。在云南、廣東、海南、廣西、福建、四川、貴州、江西8?。▍^)228個縣見成蟲,云南近期邊境站點出現蟲量突增現象。

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    2020年草地貪夜蛾向北遷飛的可能性大增,我國北方春播玉米區和黃淮海平原夏播玉米區有可能遭受草地貪夜蛾的威脅。

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    短期靠農藥,長期看轉基因

    由于草地貪夜蛾在原產地已經對常規藥劑(例如菊酯類)產生了很高的抗藥性,所以很多巴西等國化學防控效果較差,因而導致這些國家轉基因玉米的種植比例很高。

    根據農業部《2020年全國草地貪夜蛾防控預案》,我國主要采取四大防控舉措應對蟲災:全面監測預報、優化關鍵技術措施、實施分區聯防和適時開展應急防治。

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    短期來看,在我國2019年的實踐中,科學使用農藥可以對草地貪夜蛾產生較好的防控效果,但考慮到在巴西和美國,草地貪夜蛾已經進化出對菊酯類農藥的抗藥性,因此,長期防控手段或將借助于轉基因作物。華泰農業&;化工研究團隊認為,短期防控手段將大量使用農藥,預計今年會取得較好的防控效果,但長期來看,建立長效的防控機制或將需要轉基因的幫助。

    投資策略



    農業:種子、種植

    在農業供給側改革下,玉米產業拐點已至,玉米去庫存+草地貪夜蛾造成作物減產,未來種子需求有望增加;從防治蟲害的角度,轉基因種子推廣必要性大增。

    因此從行業拐點、轉基因推廣價值、土地價值提升等角度來看,種植鏈條的投資價值有望得到大幅提升,華泰農業研究團隊建議關注種子板塊(隆平高科(16.29 -2.69%,診股)、登海種業(10.30 -3.47%,診股)),大北農(7.72 -3.14%,診股)、種植鏈條(蘇墾農發(10.21 -1.35%,診股)、北大荒(15.80 -3.89%,診股))等。



    化工:農藥

    若草地貪夜蛾蟲害影響深化,華泰化工研究團隊預計對相關原藥品種的需求將有拉動。相關公司包括利民股份(15.08 +0.20%,診股)、紅太陽(8.86 -2.74%,診股)、中旗股份(27.51 -0.76%,診股)等原藥企業,安道麥、諾普信(5.84 -1.85%,診股)等綜合性制劑企業,以及雅本化學(3.94 -0.25%,診股)等氯蟲苯甲酰胺(杜邦專利藥)中間體供應企業。

    華泰研究 | 草地貪夜蛾,機遇VS風險

    風險提示

    農藥供應過剩風險、轉基因玉米研發及審批進度不達預期、發生自然災害的風險。

    來源:華泰證券

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